Hernhags Utdelare. Amerikanska bolånebolaget Arbor Realty Trust (ABR) hade 2022 och fram till i april 2023 en djup kurssvacka, för att sedan återhämta nästan allt under sommaren. Med 23 procent av den fria floaten blankad är läget extra spännande då bolaget hittills skördat framgångar.
Den fria floaten är de aktier som inte huvudägarna äger, det vill säga resten. Som kan tänkas att omsättas/handlas på börsen. Blankad innebär att aktier har lånats ut till spekulanter i nedgång, som sålt dessa för att kunna köpa tillbaka billigare. Förr eller senare måste de köpa tillbaka alla aktier.
Arbor Realty har mycket medvind och självförtroende, i alla fall är det min tolkning av det analytikern och författaren Marc Lichtenfeld skriver i analysbrevet Oxford Income Letter:
”On Arbor’s conference call, CEO Ivan Kaufman pointed out that Arbor is the only company in its space that’s growing its dividend, while all others are either cutting their dividends or paying out more than 100% of their earnings. Arbor has the lowest payout ratio in the industry at 75%. Kaufman also highlighted that Arbor is one of the only companies in the sector to have grown book value over the past three years. Arbor’s book value is up 45% during that period.”
Mer eller mindre ensamma i sektorn med stigande utdelningar och bokfört värde samt med en utdelningsandel på överkomliga 75 procent.
Direktavkastningen är så hög som 10,5 procent, trots 38 procents kurslyft på tre månader och än mer sedan i april. Utdelningen har nyligen höjts en smula, till 0,43 dollar per kvartal. Utdelningen är stigande sedan 2013.
Blankare som behåller sina positioner över tid behöver både betala ränta för aktielånet och alla utdelningar till långivaren. Med så hög direktavkastning kostar blankningspositionerna rätt mycket förmodar jag. Blankarrapporten som kom i mars anklagade Arbor för ”financial fraud”, vilket bolagsledningen förstås förnekar.
Vad gör vi med Arbor Realty-aktien
Jag behåller min nuvarande position i sparportföljen, där den väger medelhöga 3,5 procent. Direktavkastningen är misstänksamt hög, trots att bolaget går riktigt bra. Tittar vi på Börsdata ser vi tydligt hur intäkter och vinst per aktie pekar fint uppåt.
Arbor Realty Trust gynnas likt svenska storbanker när räntorna stiger från låga nivåer så det finns det logik i, även om stigande räntor i sig är dåligt för bolånemarknaden.
Jag utgår tills vidare från att blankarna har fel. Aktien är fortsätt värd sin risk för dig som vill ha en riktig högutdelare i aktieportföljen. En investering kräver att vi håller ögonen öppna och är redo för fortsatt svängig kursutveckling.
Uppdatering: I oktober 2023 sålde jag mina aktier i Arbor Realty.
Hej!
Hur ser du på de senaste nyheterna ang misstänkt ”security fraud” och ”unlawful business”?
Även Viceroy verkar gå hårt på bolaget..
Hej!
Det är mycket svårt att veta hur Arbors tillgångar ska värderas. Historiken är god och utdelningen bara stiger. Risken för övervärderade värdepapper när de är ensamma om att bokfört värde stiger finns helt klart. Jag har uppdaterat inlägget ovan med att jag sålde aktierna i slutet av oktober 2023. När det gäller sådana här lite svåra bolag i USA följer jag det Marc Lichtenfeld skriver. Han tappade förtroendet för bolaget då.