Botten nära i Intrum?

Intrums halvårsrapport var bra och vinsten per aktie ser ut att stiga igen. Fusionen utvecklas som den ska och vd Mikael Ericson verkar ha varit med i de flesta poddar och webb-program under sommarhalvåret och sålt in bolaget. Han har nästan synts lite för ofta, men jag har fått en hel del input och han säger rätt saker.

Nu när aktiekursen ser ut att ha bottnat och börja vända upp börjar jag gilla caset. Vi får se om aktiens bottnar vid 200 kr och 212 kr håller, för den långa trenden MA200-dagars medelvärde är ännu nedåt och kursen är under trenden.

Från toppen på 353 kr i maj ifjol har fallet i Intrum varit långt och hårt, men utdelningstrenden pekar ännu uppåt med hittills 12 årliga höjningar i följd. Med Sampo som ny delägare och en historiskt sett hög direktavkastning på över 4 procent har jag köpt en halvliten post till portföljen.

Jag respekterar den stora andelen blankade aktier, för aktörer som lånar aktier och spekulerar i nedgång är ofta pålästa. Därför har jag ingen stor post än. Värderingen är misstänksamt billig med ett P/E-tal under 7 om de når prognosen på 35 kr per aktie i vinst år 2020. Marknaden är ju inte dum och skänker bort en bra deal, men jag vet inte riktigt vilken hund som ska vara begraven i Intrum.

Som vanligt är det här ingen direkt rekommendation till dig, utan inspiration och journalistik.

Enbridge – positiv utdelningstrend sedan 1953

Kanadensiska Enbridge äger oljepipelines och har en fin utdelningshistorik. Den stigande trenden sedan 1953 imponerar minst sagt. Antalet år i följd med höjningar är 23.

Enbridge med ticker ENB.TO håller på att lägga bud på övriga bolag i gruppen. Det förenklar upplägget med MLP:er och andra bolag (EEP, EEQ, SEP, ENF) som också äger pipelines att slå ihop allt till en stor struktur. Jag gillar de ska fokusera mot reglerade pipelines, få ned hävstången (skuldsättningen), samt höja utdelningen med 10% om året 2018-2020.

Som vanligt är det ingen direkt exponering mot oljepriset, utan i första hand mot volymerna. Det utdelningsbara kassaflödet och vinsten har vänt upp i år och utdelningsandelen är under kontroll.

Oljetransporter är en miljövänlig investering, men vår civilisation kommer att behöva olja under decennier framöver. Enligt Enbridge presentationsmaterial (se länk ovan) väntas kanadensisk oljesand växa stadigt fram till år 2030. Trevligt nog har bolaget också gaspipelines. Bolaget står för en stor del av exporten till amerikanska raffinaderier.

Brookfield Infrastructure ger förstås mer spridning mellan olika sorters infrastruktur, men Enbridge höga direktavkastning runt 6 procent lockar för att vara en utdelningshöjare. I slutet av augusti tog jag en medelstor post i aktien.

Analys – Nolato en spännande chansaktie

När Nolato kommer igång och har sina bra år då växer det så det knakar. Exakt vilka plastdetaljer till vilken bransch som varit draglok har varierat över tid. Just nu är det bland annat Nolatos tillverkning av plastutrustning för rökning av e-cigarretter är är den heta trenden som driver på.

En rekyl i aktien späddes på av ett patentbråk mellan kunden British American Tobacco och Philip Morris. Nolato föll ned till nivåer som börjar se aptitligare ut, även om tillväxten kanske mattas under andra halvåret inom just inom VHP-segmentet pga lageruppbyggnad.

Nolatos vinst per aktie under de fyra senast redovisade kvartalen är drygt 28. Aktien handlas därmed till 24, vilket är historiskt högt men det går också riktigt bra för bolaget just nu. Vinsten faller i lågkonjunkturer, men rusar i bra tider som nu.

Avkastningen på eget kapital var riktigt höga 35 procent under andra kvartalet. Bolaget börja få nettokassa och vinsten per aktie lyfte över 50 procent till 7,70 kr per aktie. Omsättningstillväxten var fina 34 procent.

I veckan köpte jag en liten post i Nolato, mitt minsta innehav men ett av de mest spännande under det kommande året. Så länge det är bra konjunktur för bolaget och tillväxten är fin behåller jag.

Du får göra din egen analys och fatta ditt eget beslut förstås, det här är ingen rådgivning och riskerna med Nolato är ganska höga. Kommer jag in för sent som marknaden ser att det toppat för den här gången och det är därför som kursen fallit är jag rökt.

Två nya aktieinnehav

Som jag svarade lite kort på en kommentar förra veckan har jag köpt aktier i amerikanska Lamar Advertising och svenska Catena Media.

Lamar är en REIT som äger billboards längst med vägar och i städer i Nordamerika. Marknadsledande och med satsningar på att via positioneringstjänster (bilar och mobiler har GPS:er så Lamar kan se lite grovt vilka samhällsgrupper som ser vilken stortavla) ge annonsörerna tydligare info om vilka som ser annonserna på stortavlorna. Verkligen inte samma detaljrikedom som de sociala nätverken som Facebook och Twitter kan erbjuda, men betydligt mer än rena analoga annonsplatser.

Direktavkastningen är 5% och utdelningstrenden uppåt. AFFO är nyckeltalet för justerade operativa kassaflödet och det ger utrymme för utdelningshöjningar.

Lamar är en säker vinnare på kommande valkampanjer i USA, men jag ser ändå inte tydlig långsiktigt tillväxttrend som för renodlade IT-bolag. Lamar är mer som en stabil kassako som står sig neutral när det gäller megatrender.

Igamingbolaget Catena Media är däremot en tillväxtraket som rekylerat i kurs. Den underliggande intjäningen och kurstrenden pekar uppåt, men om vi placerar Lamar på mittfältet är Catena Media en anfallsspelare som kanske kan springa till sig ett friläge men också riskera att snubbla och få gult kort för filmning.

Mitt innehav i Lamar är därför mer än dubbelt så stort som Catena Media, där jag kompenserar mig för den högre risken genom att ha ett mindre innehav. Catenas verksamhet inom att driva trafik till kasinoindustrin känns framtidssäker, särskilt då bolaget via förvärv blir snabbt bredare. Det här är rätt sorts affiliateindustri, till skillnad från Tradedoubler vars senaste tio år förskräcker.

Vad som platsar i just din portfölj kan förstås vara något helt annat och jag är nervös inför Catenas halvårsrapport.

Turlig timing i nya anfallaren Beijer Ref

Ibland är det stolpe in. Jag köpte aktier i kylgrossisten Beijer Ref igår för att leva som jag lär. Jag hade Beijer Ref som månadens chans i Privata Affärers juninummer och min medförfattare @kavastu plus förvaltaren Johan Thorén på Strand Småbolagsfond har också gillat aktien en tid.

Jag slog igår till och köpte Beijer Ref på rekylen till kursnivån 158,28 kr och sen gick aktien ned lite till förstås. Jag hade ingen tanke på när halvårsrapporten skulle komma för det tänkte jag inte på att kolla. Jag är mänsklig trots allt. 🙂 Dessutom siktar jag ju på att förnyandet av kylvätskor (köldmedier) och annat i branschen på grund av EU-regler (F-gasförordningen) ska lyfta Beijer Ref de kommande åren och att den snabba vinstökningen ska hålla i sig över tid. Inte nödvändigtvis från ett kvartal till ett annat.

Plötsligt nu på eftermiddagen efter gym och sen läsning i horisontalläge på utomhuskontoret i trädgården kollade jag snabbt på datorn och såg att aktien rusat ca 10 procent på halvårsrapporten. Vilken spontan glädje! Beijer Ref var förvisso mitt minsta innehav med ca 1 procent men ändå. Oväntade medgångar är de som ger störst glädje.

Strategin bakom affären: Stigande kurstrend mätt som MA200-dagars och vinster som växer så snabbt att den höga värderingen inte är något problem. En liten paus eller rekyl i trenden och sen slå till. Ja, det har funkat hittills den korta tid jag testat det med mina anfallare i portföljen.

Med det sagt behöver det inte funka för dig och blogginlägg om mina affärer är ingen rådgivning. Inspiration däremot. Dessutom kan ju alla kurstrender av olika anledningar toppa och vända ned inom kort. Ingen uppgång varar för evigt och Beijer Ref kommer inte att gynnas så här mycket av utfasningen av gammal köldmedia i hur många år som helst heller.

Beijer Refs vinst per aktie steg med 67 procent under andra kvartalet. Ingen uthållig nivå kanske, men en takt som kan motivera riktigt högt P/E-tal. Ingen idé att fundera på hur högt.