Bra bolag 2020

Bra bolag 2020

Årets urval av bra bolag utan krav på timing finns nu på sidan med bra bolag. Lite svårt att välja var det i år då många aktier stigit så mycket. Även om värderingen av aktien inte påverkar om ett bolag är bra eller inte så vill jag inte lyfta fram aktier som rusat allt för mycket i kurs och fått riktigt hög värdering.

Apropå det. Bland 2019 års bra bolag hittar vi kursvinnaren Sectra som dubblats i kurs på ett års sikt. Trevligt att det går att ha timing utan att fokusera mot det.

Bakgrunden till att jag vaskar fram lite bra bolag är min bok Den enkla vägen att lyckas med aktier, där min första genomgång av vad det är finns.

Byter Weyerhaeuser mot Stora Enso R

Stora Enso

Senaste aktieaffären jag gjort är att jag bytt amerikanska Weyerhaeuser mot nordiska Stora Enso R.

Weyerhaeuser fortsätter att ha ont om kassaflöde för att täcka utdelningar och investeringar. Samtidigt har Stora Enso köpt på sig en rejäl omgång skog plus att man till skillnad från SCA har kvar sin kartongverksamhet så bolaget gynnas av långsam men långsiktigt ökande efterfrågan på paket/förpackningar på grund av e-handel.

Stora Enso har dessutom bra direktavkastning på ca 4%. Det är lite sämre än Weyerhaeuser, men då utdelningsandelen är mycket bättre ser jag mycket större chanser till ökad utdelning framöver.

Jag sänker samtidigt andelen dollarnoterade tillgångar en bit. Stora Enso är noterad i Stockholm och Helsingfors och med stora tillgångar i Sverige är det klart lägre valutarisk nu när dollarn är historiskt sett stark.

Även om jag tjänade lite på Weyerhaeuser har nog Stora Enso gått upp lite under tiden också. Hoppas jag gillar Stora Enso bättre så det blir ett riktigt långsiktigt innehav och inget litet snabbt inhopp. R-aktien ligger en bra bit under kursrekordet så det känns som ett bra läge att gå in efter nedgången när det nu börjar trenda uppåt igen. Miljötrenden med biobränslen och annat lär också gynna de stora skogsbolagen.

Den svenska delen av Stora Enso, alltså ”Stora”, kommer från Falun där jag är uppvuxen. När jag var ung hette bolaget Stora Kopparberg och en gång i tiden var det koppargruvan i Falun som var hela verksamheten. Trevligt att ha investerat i mina rötter i de djupa tallskogarna i Dalarna.

Monstertall i Falun.
Fetaste tallen på Jungfruberget i Falun. Nästan en meter i diameter. Foto: Aktieskägget Hernhag.

Värdeaktier på börsen

Det går att hitta värdeaktier på börsen om man letar lite. Här kommer några tips att hålla koll på eller avstå ifrån.

Jag skrev tidigare i september om värdeaktier i både den ena och den andra aktiechatten hos Privata Affärer. Dessutom nämnde jag några av dem och ett par till i aktiechattsidan som vi har även i veckans nya nummer av tidningen Privata Affärer.

Två av dessa är de obligationsliknande aktierna Telia och HiQ. De ger dig högre direktavkastning och totalavkastning jämfört med en räntefond, men risken är förstås också högre. I en intervju med DI (bakom betalvägg) nyligen tog jag upp detta.

Värdeaktier är per definition aktier där du får mycket värde för pengarna. Traditionellt betyder det låg värdering, men som jag utvecklar i boken Den enkla vägen hitta världens bästa aktier kan man se annorlunda på saken. Traditionellt är det så att värdeaktier är lågt värderade aktier och det i bra bolag, inget skräp som är värderat som skräp gillar vi. Det gäller också att ha gjort en bra analys.

Kolla även så läget inte förändras från att jag skriver det här och att du börjar titta på aktierna. Gör alltid din egen analys och fatta egna beslut som du tar ansvar för.

Se även upp för före detta värdeaktier på börsen, som Axfood och ICA. Under 2010-2013 handlades t.ex. Axfood till 13-15 gånger årsvinsten. Numera är det ca 27 gånger som gäller. Nog för att deras och ICA:s verksamheter är stabila, men värdeaktier är det knappast längre.

Tips på värdeaktier inom utdelningsstrategin får du i Hernhags Utdelare som kommer i vinter.

Två industrifavoriter

Jag har länge gillat industribolagen Alfa Laval och Beijer Alma. Båda aktierna har rekylerat ned i kurs med nästan 20 procent från sin respektive topp. Utdelningstrenderna imponerar.

En annalkande lågkonjunktur kanske gör att aktierna blir billigare framöver, men båda bolagen har vänt runt nuvarande kursnivåer flera gånger tidigare. Vi får se, men jag har än så länge i vart fall bara tagit mycket små positioner i portföljen.

Jag ägde dem tidigare och har periodvis ångrat att jag sålde till exempel Alfa Laval. Då ingick de tydligen i Xact Högutdelande, men nu kan jag inte hitta aktien i den fonden längre. Därmed kompletterar Alfa Laval min portfölj aningen bättre igen.

Lanserar Hernhags Tillväxtaktieindex och börjar med Shareville

Hernhags Tillväxtaktieindex

Istället för en indexfond har jag tagit fram en separat portfölj som jag ska förvalta som om det vore ett aktieindex. Detta som ett led i mitt omtag när det gäller tillväxtaktier.

Jag har därför tagit fram ett sorts tillväxtaktieindex. Det är mina 15 favoritaktier inom IT, miljöteknik och hälsa för det kommande decenniet. Hernhags tillväxtaktieindex kan du följa på Shareville, för att se utvecklingen i aktierna jag satsat på.

Hernhags tillväxtaktieindex var vid start den 10-12 juni 2019 likaviktat, vilket med 15 aktier innebär ca 6,7 procent i vardera aktie. Målet är att byta max en aktie om året och inte omvikta löpande, men om en aktie har uppåt 13-15% eller mer i vikt av indexet/tillväxtaktieportföljen halverar jag vid den årliga uppdateringen som jag planerar göra varje sommar. Likviderna från den affären återinvesterar jag i de aktier som väger minst under förutsättning att bolagen får vara kvar. En sorts strävan efter likavikt i portföljen, för likaviktat brukar statistiskt sett utvecklas bättre än många alternativ. Om jag placerar mer pengar (nysparar) i aktiekorgen ökar jag därför mest i de med lägst vikt i samband med den årliga rebalanseringen och genomgången.

Fokus är som sagt mot IT, miljöteknik och hälsa. Saker som effektiviserar och förbättrar samhället. Detta efter lite huvudbry då jag gillade fler bolag än de 15 jag satt som gräns. Konkurrens om platserna i en portfölj kan vara utvecklande och nu tvingades jag tänka ut ett bra urvalskriterium för indexet för att bli av med en del favoriter. Även om jag gärna haft med THQ Nordic och Evolution Gaming är datorspel och kasinospel inget direkt samhällsförbättrande. Det får vi däremot via IT-system som hjälper bolag och sjukhus samt miljövänligare produkter.

Krav på bolagen i indexet är bevisad vinstförmåga och/eller bra intäktstillväxt som väntas fortsätta. Bolagen ska heller inte vara alltför stora, utan gärna aningen mindre så den stora potentialen finns kvar sett på tio års sikt.

Aktier som bygger på egna index är bättre än indexfonder.
Hypotesen är att om jag förvaltar en portfölj i en depå som om det vore en indexfond, men håller det ungefär likaviktat och bara har de tillväxtbolag jag tror mest på, så borde jag på tio års sikt få mer avkastning än ett vanligt börsindex och många aktivt förvaltade aktiefonder med liknande inriktning.

Jag har med andra ord skapat det här upplägget för att åstadkomma något som liknar ett långsiktigt och passivt fondsparande i lämpligt tillväxtindex. Jag har svårt att hitta sådana fonder och då är det ändå ofta med aktier jag inte känner till. Plus att vikterna och vilka aktier som ingår ändras över tid.

Det här ett sorts test för att se om det går att vara passiv investerare i högvärderade tillväxtaktier om bara bolagen är tillräckligt bra långsiktigt. Och om jag kan välja ut sådana pärlor, för jag vill ju inte komma in sist i en aktie som toppat för evigt. Jag har med andra ord inte brytt mig om värderingen av aktierna i nuläget utan jag urvalsprocessen nu vid startläget och även framöver bygger nästan bara på bolagens prestationer och vad jag tror om framtiden för bolaget och branschen.

För mig personligen är det här också ett sätt att komma åt de där tillväxtbolagen jag velat ha, men som jag inte vill ha i min stora portfölj av utdelningsaktier. Där har jag större summor i varje bolag och bevakar varje bolag mer noga. Det här är min fondliknande komplettering och i varje aktie satsar jag därför en lite mindre summa. Av tidsskäl och för att index sällan förändras kommer jag inte att bevaka utvecklingen mer än vad jag noterar i nyhetsflödet plus den årliga genomgången.

Låter det dåligt att jag inte hänger med lika nog som aktiva fondförvaltare gör? Tänk då på att ingen funderar på bolagskvalitén eller rimligheten av vikten i vanliga börsindex där enbart bolagens börsvärden eller hur mycket aktien handlas avgör fördelningen. Alla sådana börsindex som OMXS30 och OMXSGI saknar helt tankeverksamhet när det gäller aktiernas värdering och vinstförmåga. Ändå finns det många som älskar vanliga indexfonder och rekommenderar dem. Ändå brukar aktiva fondförvaltare i längden få stryk av sina jämförelseindex. Effektiva marknadshypotesen säger att man trots indexens inbyggda svagheter inte ska kunna slå börsindex långsiktigt.

Jag har funderat igenom urvalet av aktier och tror därför mer på mitt egenkomponerade index på fem till tio år än på de vanliga börsindexen. Inte för att jag tittar på värderingen av aktierna just nu, för den säger ändå inte så mycket om kursutvecklingen de kommande månaderna. Risken i mitt tillväxtindex kanske är högre än börsindexet mätt som kurssvängningar, men över tid tror jag mer på att skapa egna börsindex och köpa aktierna direkt själv och sen vara lika passiv som indexfonderna.

En eller två gånger om året brukar ett index som Stockholmsbörsens OMXSPI att uppdateras. Vikten som varje aktie har i ett index förändras i takt med att aktierna ändras i kurs. Så där blir vi rätt lika, men skapar vi våra egna index slipper vi förvaltningsavgifter. Många aktiva fondförvaltare får stryk av börsindexen trots att indexen i regel inte tar någon hänsyn till olika branschers framtida tillväxtmöjligheter.

Jag utmanar härmed fondbranschen! Detta med en egen indexliknande skapelse och helt utan fondverksamhet.

Jag ska på skoj jämföra avkastningen i Hernhags tillväxtaktieindex med Core Ny Teknik och Strand Småbolagsfond. I nuläget äger jag andelar i de fonderna och de borde ge bättre avkastning än min indexliknande tillväxtaktieportfölj, men vi får se.

Vill du också investera som mitt index gör du det via din egna depå. Du gör det i så fall helt på egen risk och eget ansvar helt enkelt genom att köpa för en viss summa i varje aktie. Jag startar naturligtvis ingen fond utan du får kopiera indexet eller ändra det så det återigen blir helt likaviktat när du köper aktierna. Det här är ingen finansiell rådgivning utan inspiration. Mitt experiment kan också sluta med dålig avkastning och historiken ger inga garantier för framtiden, etc, etc.

Tillväxtaktierna är:
Beijer Ref – miljöteknik
BioGaia B – hälsa
CellaVision – hälsa
Fortnox – IT
Hexagon B – IT
Nederman Holding – miljöteknik
NIBE Industrier B – miljöteknik
Proact IT Group – IT
Probi – hälsa
Sectra B – hälsa
Swedish Orphan Biovitrum
Tomra Systems – miljöteknik
Veoneer SDB – IT
Vitec Software Group B – IT
Vitrolife – hälsa

Och nej, min vanliga portfölj av utdelningsaktier och annat kommer inte att dyka upp på Shareville då jag förblir Avanzakund där.