Stop loss och andra aktiefrågor

Frågelåda
Frågelådan. Du frågar, jag svarar. Foto: Mimmie England.

Fråga: Angående stop-loss när det gäller aktier. Såg att du fått en twitterfråga i ämnet samt skrivit om det i din senaste bok som jag gillar. Du skriver att du lägger glidande stop-loss 15-25% under nuvarande kurs. Var du lägger triggerkursen? Hur stor marginal bör man ha mellan triggerkurs och säljkurs. Lägger man den för tajt och det blir en stor nedgång så kan det ju bli så att man ”hoppar över”  min säljorder. 
Svar: De få gånger jag använder stop loss lägger jag säljkursen på triggerkursen eller minimalt därunder. Vet inte vad som är bäst egentligen. Det finns alltid en risk att en aktie plötsligt öppnar långt under gårdagens stängning så en stop loss inte funkar.

Fråga: Vad har hänt med Intrums aktie? Den är på 2014 års nivå, är det affären med Lindorf som spökar? Känns som det borde vara mer som påverkar och drivit ned kursen? 
Svar: Intrum möter stor misstro på aktiemarknaden, men det är fullt möjligt att de får ihop den nya koncernen bra. Räknat på prognoserna för 2020 är aktien galet billig. Så länge kurstrenden är tydligt ned ska vi vara försiktigt inställda, men visst finns potentialen där också.

Fråga: Jag undrar vad du tycker om Raysearch? Har fallit ordentligt mycket det senaste året, är fallet rättfärdigat eller inte? Jag funderar på att investera långsiktigt i den men är nyfiken på vad du har att säga, flera analytiker och banker anser att detta kan vara ett köpläge?
Svar: Bolaget har sina svackor ibland, men det är fortsatt en spännande chansaktie.

Fråga: Har just fått ett inbjudan om teckning av aktier i ett bolag vid namn Zenergy. Eftersom jag inte känner till bolaget över huvud taget undrar jag om du har gjort någon utvärdering av bolaget och om du har några synpunkter på erbjudandet.
Svar: Aktien ligger i fallande trend och bolaget går med förlust. Inget för nybörjare eller något jag själv skulle satsa på.

Fråga: Jag undrar hur länge man måste äga en aktie innan man kan få utdelning?
Svar: Det räcker med att äga aktien vid börsens stängning på sink-dagen, alltså sista dagen inklusive utdelning. Å andra sidan faller aktier i regel med utdelningsbeloppet dagen efter. Utdelningar lönar sig därför mer på sikt, i takt med att aktien stiger för bolaget tjänar ihop till ny utdelning. Se även min aktieskola.

Fråga: Vad är det som gör att indexfonden Handelsbanken Gl Småbolag Ind Cri A1 SEK (0,60 %) har dyrare förvaltningsavgift än Länsförsäkringar Global Indexnära (0,20 %)?
Svar: Småbolagsfonder är ofta lite dyrare, men jag vet inte riktigt varför småbolagsindexfonder skulle vara dyrare än storbolagsindexfonder. Att aktiv förvaltning i småbolag kräver lite mer må så vara däremot.

Fråga: Jag är på jakt efter fonder som ger kontantutdelningar (eller för den delen sakutdelningar) som inte är ETF:er eller andra typer av börshandlade produkter. Även om man givetvis får en form av utdelning genom den förmögenhetstillväxt som vanliga UCIT-fonder ger genom återinvesteringar av utdelningar från egna innehav är detta inte vad jag söker. Har febrilt letat runt på internet men hittar dessvärre ingen fond som uppfyller dessa kriterier. Undrar därför om du möjligen känner till någon/några och kan lämna några tips.
Svar: Vanliga aktiefonder som ger utdelning är extremt sällsynta och de få som ändå gör det återinvesterar fondbolaget ofta utdelningen du fått till din depå i nya fondandelar åt dig så det hela blir helt meningslöst. I princip är det därför ETF:er som gäller om du vill ha kassaflöden att välja själv vad du vill göra med. Extra synd därför att vi i EU inte kan köpa USA:s ETF:er längre.

Fråga: Tänkte höra om du har något tips på bra böcker som täcker en bredare bild av ekonomi. Jag är främst intresserad av penningpolitik och makroekonomi. Jag skulle även vilja få bättre förståelse över tex styrränta, reporänta och fördelar/nackdelar med låg/hög. Gärna i så enkla termer som möjligt och på svenska då jag är främst intresserad av svensk ekonomi. Om det dock finns en bra bok på engelska som täcker allt detta får du gärna tipsa om den också!
Svar: Den bok jag läste på högskolan i det ämnet var ”De finansiella marknaderna i ett internationellt perspektiv” av Hässel & Norman. Boken förklarar räntemarknaden rätt bra. Boken finns bland mina bokrecensioner.

Fråga: Har aldrig varit intresserad av ekonomi, aktier eller liknande men av någon anledning har jag plötsligt fått lust att börja sätta mig in i denna för mig skrämmande, obekanta och inte överdrivet intressanta värld. Vill läsa någon bok och ditt namn dyker upp på många böcker. Vilken av alla dina böcker rekommenderar du mig att börja med? (Och har du något annat tips för hur jag ska ta mig an detta som okunnig nybörjare?)
Svar: Börja med min senaste bok i så fall den tar upp saker utanför börsen också.
Annars välj en av mina renodlade aktieböcker.
Läs gärna min lilla aktieskola.

Ska jag använda stop loss?

Läsarens fråga: Min portfölj innehåller främst högutdelande aktier. Något riskfyllt kanske. Preferensaktierna brukar inte röra sig så mycket men jag har en del som bara har en årlig utdelning. Av dessa aktier har en del stigit rejält (t.ex Drillcon), som mest storleksordningen 4 gånger årsutdelningen (räknat på köpkursen). Med tanke på ditt inlägg om Affärsvärldens misskötta aktieportfölj, så kanske jag skulle kolla vilka aktier i portföljen som historiskt rört sig mycket och gardera dem med stop – loss? Fortsätter kursstegringen så kan man ju flytta upp nivån vartefter. Hur gör du?
Hernhags svar: Använd gärna stop loss och flytta upp den i takt med att aktien stiger. Jag använder sällan stop loss själv, bara om jag tvekar om bolaget alls går bra. Däremot trimmar jag innehaven ibland i de få kursraketer jag har, så de inte väger för tungt i portföljen.
Riktiga kvalitetsbolag vill jag inte sälja ut helt utan behålla länge. Det är inte lätt att sätta stop lossen på rätt kurs och det kan ju vända upp igen sen.

Vilken aktiestrategi ska jag ha i Ratos?

Läsarfråga: Jag har en kapitalförsäkring och en värdepappersdepå hos Avanza. Kapitalförsäkringen står på minus sedan lång tid. I första hand är det Ratos B som står för minuset. Jag köpte dem för många år sedan, det var nog på topp. Viss utdelning har jag ju fått under åren, men ändå… Bör jag sälja dem, ta förlusten och investera återstoden i något bättre?

Aktieskäggets svar: En strategi är att behålla Ratos-aktierna så länge bolaget inte sänker utdelningen. Då säljer du aktierna oavsett kurs.

Ett annat sätt är att sälja om kursen faller under en viss kurs för att slippa sitta med långvariga förlorare. En så kallad stop loss. Risken är att kursen fallit färdigt strax efter att det fallit ned till vår smärtgräns där vi säljer för att stoppa blodflödet så att säga.

Ett tredje sätt är att ställa vissa krav på aktien och bolaget. Behåll så länge Ratos portfölj blir intressantare, vinsterna i deras innehav stiger eller aktiekursen klättrar uppåt, som det gjort ett tag nu. Kanske sänker bolaget utdelningen, men det skulle underlätta för framtida investeringar och framtida kursökningar.

Stop loss fungerar

Att använda stop loss kan fungera bra och skydda dina innehav. Det finns olika strategier för när vi ska använda dem.

Här nedan är två av de få gånger som jag de senaste åren kan minnas att jag känt att jag tvingats skydda mina innehav med stopp loss. Detta för att jag var osäker på bolagens framtid och om det fortfarande var bra bolag. (Jag är för övrigt fortfarande osäker på den punkten.)

Ratos stop loss löste ut 2014-12-01 på 47,40 kr. Investeringsbolagets kurs gick sen upp till över 60 kr, men nu står aktien i 41,66 kr. Bra långsiktigt utfall.

Fred Olsen Energy stop loss löste ut 2014-10-27 på 97,80 NOK. Oljeservicebolagets aktie har sen fortsatt sjunka som en sten till havets botten på 24,40 kr. Bra utfall på alla tidshorisonter.

Två utfall ger ju inget vetenskapligt stöd utan är bara anekdotisk bevisföring. Jag kommer i vart fall att fortsätta med stop loss när det känns tveksamt om bolagen verkligen går bra och har ljus framtid.

Utstoppad i Elekta idag

Eftersom min chansning i medicinteknikbolaget Elekta fick en tuff start och turn arounden var längre bort än vad jag hoppades på skyddade jag mitt innehav med en stop loss. Precis som jag skrev i krönikan häromveckan att man borde göra

Hela innehavet såldes därmed med förlust idag. Det känns sådär, för jag tror inte att Elektas produkter blivit sämre från ett år till ett annat. Samtidigt fortsätter västvärldens befolkning att åldras och få cancer medan tillväxtmarknadsländer satsar allt mer på sjukvård. Elekta borde vara lysande på sikt, men min tumregel att bara äga bolag som går någorlunda bra gör att det var rätt att ha stop loss för att inte bli sittande i ett bolag som går dåligt. 

Jag har tidigare köpt bra bolag i tillfälliga svackor men rätt bra utfall. Net Entertainment på 60-70 kr nivåerna innan de flerfaldigades, Dibs när de gick ner åren innan de blev uppköpta, Sandvik tyckte många man skulle avvakta med när jag köpte på 80 kr för något år sedan, etc. Elekta gick däremot inte hem trots de goda börstiderna. Kanske är det inget bra bolag längre, kanske har det gått troll i verksamheten. 

Strategin att köpa bra bolag i svackor håller jag fast vid. Liksom att bara äga bolag som går bra och eftersom Elekta nu sänker utdelningen säger det (utdelningspolicyn i all ära) ändå en del om hur ledningen ser på vinster och kassaflöden framöver. 

Elekta tas även bort från stabilaste utdelningsaktierna