Till slut kommer det en varg

Permabjörnar och andra som ropar ”vargen kommer!” får rätt till slut. De har haft fel väldigt länge så jag har gjort rätt som ignorerade dem under de senaste två åren. Nu när börstrenden ändå börjar se allt svagare ut i takt med konjunkturindikatorer vikt ned har jag börjat sänka riskerna i portföljen.

Efter att ha sålt ut allt i Apollo Global Management och Bahnhof (stora vinster) sålde jag även bort G5 (förlust, mental effekt att bli av med det lilla innehavet). Minskade även lite i Fortnox och Hexagon samt tog hem 1/6 av aktierna i Realty Income som gått riktigt bra en tid.

Fastighetsbolaget Realty Income har trotsat den sura börsen och rusat i kurs på sistone. Därför säljer jag av lite grann.
Fastighetsbolaget Realty Income har trotsat den sura börsen och rusat i kurs på sistone. Därför säljer jag av lite grann.

Jag har nu ca 90 procent i börsnoterat och resten i likvider. Vissa affärer är inte särskilt bra tajmade, men både trygga och offensivare satsningar har ändå gett sammantaget bra resultat.

Jag köper gärna tillbaka Apollo och Bahnhof framöver när trenderna och värderingen ser bättre ut. G5 får jag fundera på. Jag behöver uppenbarligen stop loss inställd för att kunna sälja i tid ibland. Jag har ännu en del kvar att finslipa när det gäller tillväxtaktier och tajming.

Nibe minskade jag i tidigare den här månaden och kanske säljer jag av det helt. De och Beijer Alma går ännu väldigt bra som bolag, men viker konjunkturen så gör den. Hamnar börsen i långsiktig trend har jag hellre 80% på börsen än 90%. Å andra sidan ökar jag gärna mer i preferensaktier, vilket jag skrev om i måndagskrönikan. 

Fortum vänder ned igen

Notera att utdelningar inte ingår i denna prisgraf, vilket ger en missvisande bild.

Fortum har jag länge haft i portföljen och de har troget pumpat in utdelningar i min depå. Aktien har under de senaste 11 åren vänt ned från nivåer totalt fyra gånger. Först från 30 euro och sen tre gånger från kurser över 20 euro. Det är en oroande signal denna fjärde gång, då de tre första gångerna har lett till djupa nedgångar.

Förvisso är det ett annorlunda bolag nu när de svenska och finska elnäten är sålda och ca hälften är köpt av tyska bolaget Uniper. Jag har under sommarhalvåret minskat mitt innehav av den anledningen och förra veckan sålde jag de sista aktierna för 19,5 euro.

De första aktierna köpte jag i juli 2009 så förutom direktavkastning på 6-8 procent har jag fått en del kursuppgång. Jag ökade på mitt innehav då och då när aktien var billigare så sent som 2016.

Jag tror fortsatt på infrastruktur och realtillgångar som placeringsform och köper gärna tillbaka Fortum någon gång framöver om priset faller tillbaka. Trots allt har de oligopol på vattenkraft i Norden tillsammans med några andra bolag. Det borde ge stabila kassaflöden även framöver.

För mig som köpt en hel del andra aktier i år känns det också bra att kunna ta hem vinster ifall börsen skulle stå inför en längre nedgångsperiod. Då har jag i vart fall ökat likviderna lite grann eller om jag köper preffar ändå sänkt risken.

Därför sålde jag AT&T

Jag har sålt min försvarsspelare AT&T. Först genomför de en storfusion som jag först var skeptisk till, men sen började tycka verka helt okej. Därefter nu när fusionen äntligen är godkänd och klar faller aktien ner under de ca 32 dollar den bottnat alla gånger tidigare de senaste åren.

Jag sitter inte med surdegar i evigheter utan byter till slut. Jag vet inte varför de faller så mycket och även om man kan tycka att jag borde hålla fast vid en utdelningshöjare drar jag vidare till nya jaktmarker där kurstrenden är mindre oroande nedåt.

Det är bara med långsiktigt neutral kurstrend jag kan stå ut och vänta på uppgång. I t.ex Fortum fick jag vänta jättelänge, men nu verkar trenden vara på väg uppåt på riktigt så att säga även om Fortum vänt ned runt 20-22 euro per aktie tidigare.

När AT&T vänder upp långsiktigt och kurstrenden blir stigande ska jag titta på aktien igen. Omvänt i Tele2 där jag köpte i den aktiens konsolideringsintervall och var redo att vänta länge och bara ta emot hög direktavkastning kom kursuppgången oväntat snabbt och stort.

Tack vare AT&T:s höga utdelning och att dollarn stärks tjänade jag trots allt 4% på affären. Uselt, men ingen totalförlust trots kursnedgången.

Värre gick det i Skanska som jag sålde på rapporten. Bättre ha kapitalet någon annanstans då aktier som faller trots goda börstider och högkonjunktur inte är något jag har så där extremt mycket tålamod med.

Uppföljning av Netent efter svag rapport

För att utveckla mig och lära mig mer om timing och trender följer jag kasinosystemleverantören Netent ganska noga. Ett före detta favoritbolag som plötsligt gick allt sämre och till slut gav jag upp och sålde i februari. Med god vinst förvisso, men ändå för sent egentligen. Det var ju så lockande att ligga kvar och se om de skulle få fart på tillväxten då direktavkastningen var hög och utdelningstrenden god.

Jag såg sprickorna i fasaden och det var ingen tillfällig fadäs i putsen utan nu svajar tillväxtkåken. Hade jag följt MA200-dagars glidande medelvärde för kursen hade jag sålt tidigare, men länge har jag inte tittat på kurstrender så exakt utan mer jämfört värdering med bolagets utveckling och aktiens utveckling på flera års sikt.

Framöver kommer jag i alla offensiva aktier som Beijer Ref och Sobi titta på MA200 och sälja om den vänder tydligt ned. Netent vände ned på höga nivåer och fortsatte på gårdagens rapport ned ytterligare 19 procent.

Andra kvartalet 2018 innebar nolltillväxt för försäljningen i euro för Netent. Vinsten var omkring oförändrad per aktie. Det är riktigt uselt egentligen. Att alla tillväxtsatsningar och spellanseringar och nya kundkontrakt inte ger mer. Som bolaget går nu är minst 2 kr per aktie inom räckhåll och utan vinsttillväxt är ett P/E-tal på ca 10 motiverad. Det innebär en kurs på minst 20 kr och därmed kan kursen nästan halveras en gång till.

OM vinsten inte ökar framöver förstås. Det kan det göra förr eller senare, men annars är det fara och färde med kursen i Netent. Jag håller mig undan Netent och ser ingen anledning att någon ska chansa på dem just nu. Det är upp till bevis med tillväxten och innan dess bäst att hålla sig undan.

Säljtrategi och lärdom. Både i aktier och i fonder ser jag ibland att aktier efter ett visst antal år av framgång och uppgång stannar av och konsoliderar. Om en kurs efter ett år av rörelser varken gått upp eller ned och sen till slut börjar vika av nedåt kan det uppstå en långsiktig nedgång. Jag sålde ett par fonder 2007 innan kursraset efter det mönstret och även Swedol innan deras svacka för 3-5 år(?) sedan och längre tillbaka. Nu hände det igen i Netent.

Därför sålde jag Hemfosa och Hexpol

Hemfosa har jag likt Tele 2 inget emot, men efter uppgångar är direktavkastningen inte superhög längre. Dessutom har jag fortsatt en stor slagsida mot fastigheter.

I Hemfosa tjänade jag 29 procent på ett års tid (varav utdelningen 6 procentenheter). Precis som i fallet med Tele2 är det här mycket mer avkastning än vad den här typen av bolag kan rimligen leverera som årligt genomsnitt uthålligt över tid. När den långa trenden viker av nedåt tar jag nu hem vinsten.

I fallet med Hexpol gick det illa. Den låga direktavkastningen kan inte rädda mig här och då det verkar råda prispress både på aktien och bolagets produkter säljer jag av. Jag köper gärna tillbaka när kurstrenden och bolagets tillväxt känns bättre. In Kavastrutrender we trust. 🙂

Efter det stora kurslyftet tidigare år fortsätter aktien i bästa fall att konsolidera på toppen. Jag har ändå så många innehav att jag gärna fokuserar min portfölj lite.