Marcus Hernhag

Holmens vindkraft ser ut att vara en dyr historia. Jag frågade 2023 Holmen om lönsamheten på vindkraften och har inte fått svar. Nu är läget värre än tidigare, tror jag. Det är därmed inte bara Wallenstam som förlorar på sina gröna investeringar.

Här är en skärmdump jag tog från Affärsvärldens sajt om att Holmen inte tjänar något på sin vindkraft.
Uppdatering 20/8 -25: Det handlar även om deras vattenkraft! Och i delårsrapporten står det att energidelen gick back under andra kvartalet 2025, även före kostnader för avskrivningar.

Redan i juli 2023 gav jag upp vindkraft i min lilla indexfondliknande gröna energi-fond. Det är jag glad för idag, med tanke på hur svagt svenska Eolus och Arise samt danska Orstedt har gått. Särskilt det sistnämnda bolaget klappade ihop nyligen med nyemissionsplaner och utmaningar både i Norden och i USA gällande stora vindkraftverk.

Märkligt att det ska vara så svårt med vindkraftsverk. När produktion är hög är priset lågt. När priset äntligen är högt är produktionen ofta låg, för då blåser det inte. Det saknas fortfarande rätt sorts batterier eller annan lagring för att jämna ut det.

Vindkraftföreningar som den jag är med i, Solivind, kämpar med att hitta en ny affärsmodell för att klara sig. De fyra nya elområdena som landet delats in i har gjort att lönsamheten varierar kraftigt beroende på var i landet vindsnurrorna står.

Holmens vindkraft är en anledning till att jag föredrar SCA som skogsbolag om någon frågar om bästa valet i skogen.

Jag har fått besked om när det är tänkt att Estea Omsorg avvecklas. Om vi röstar ja till Estea Omsorgs nya regler och förvaltare ska det vid rätt affärsmässiga förhållande bli avveckling under 2027, men allra senast år 2030.

Att få chansen att sälja till NAV-kursen, substansvärdet, är skäl nog att rösta ja i den omröstning som sker nu. Hur länge det annars dröjer innan avveckling vet jag inte, men nu blir det i vart fall en deadline om villkoren förändras.

Därför röstade jag JA i omröstningen. Sista svarsdag är 21 augusti 2025.

Jag frågade Estea Omsorgs styrelseordförande Johan Ericsson det jag undrade i förra Estea-inlägget som jag länkade till här ovan. Här är svaren:

Varför var förvaltningen värd så symboliskt lite? 
– Esteas förvaltningsuppdrag är idag, givet fondens storlek, relativt begränsat. Vidare ställer denna typ av AIF-förvaltning, krav på viss regulatorisk organisation, vilket är förknippat med relativt höga kostnader.

Varför säljer Estea?
– För att kunna tillhandahålla en dynamisk och professionell förvaltning blir förutsättningarna bättre och mer stabila att låta ett företag med större resurser ta över förvaltningen. Med Thylander som ny ägare säkrar vi upp förvaltningen av fonden på ett bra och tryggt sätt.

Till vad begränsas nu löptiden? 
– Vi har velat skapa en tydlighet för alla investerare i fonden, dvs att det finns en utsatt sluttidpunkt då fonden och dess innehav ska vara avvecklad. Vi har resonerat utifrån antagandet om att detta är positivt för såväl kapitalmässigt stora som lite mindre investerare. Vidare ges ju nu, med de nya föreslagna fondvillkoren, alla investerare möjlighet att vara med i beslutsfattandet av en eventuell framtida försäljning av fondens tillgångar. Enligt de nya föreslagna fondvillkoren skall fonden, om affärsförutsättningarna är de rätta, vara avvecklad vid utgången av år 2027, dock senast år 2030.

Finns det några tankar hos er i styrelsen att sälja innehavet i Slättö Core?
– Styrelsen gör alltid denna typ av utvärdering och om sådan möjlighet skulle uppstå kan en försäljning övervägas. Med de nya föreslagna fondvillkoren kommer styrelsen, i sådant fall, presentera ett beslutsförslag till fondens investerare, som fattar det slutliga beslutet om en försäljning och därmed återbetalning av allt kapital till fondens investerare.

Esteas Omsorgs ränta 6,8 procent just nu

Utifrån den senaste ränteutbetalningen (länk till pressmeddelandet) får vi 6,8 procent i ränta. Det får vi fram genom att ta utbetalningen och dela på värdet per andelsbevis. 1,7/25=6,8 procent. Nästa utbetalning kan vara av annan storlek och även kursen kan förändras.

Då det handlar om återbetalning av tidigare innehållen ränta och att många av oss köpt andelar tidigare kan man räkna annorlunda. Vi kan räkna på det vi en gång köpte för. Men köpte du nu i augusti och fick utbetalningen blir det en ränta på 6,8 procent på årsbasis.

Utbetalningarna kommer med det sagt oregelbundet. Det kom en i maj och en i oktober 2024 och så nu denna i augusti 2025.

Överkurs är att lära sig att våra börsnoterade andelsbevis (skuldsedlar) handlas i procent av nominellt belopp och räntan beräknas egentligen på nominellt belopp. Vi får därmed egentligen 1,7 procent av nominellt belopp där kursen är 100, men marknadspriset lär 25 vilket utgör en fjärdedel av det nominella beloppet. Så räknat på marknadspriset, det vill säga kursen, är räntan fyra gånger så hög som räknat på nominellt värde. Om jag fattat allt rätt.

I alla fall ser det fortsatt rätt bra ut när det gäller ränteavkastningen i Estea Omsorg, men det tar tid att återta det vi gått miste om.

Vågar du köpa deep value

Estea Omsorg är deep value, det vill säga en värdeaktie med mycket låg värdering om allt går bra. Detta skrev jag om i Privata Affärer nyligen för tidningens prenumeranter.

En risk när substansrabatten är så väldigt hög är att marknaden uppenbarligen misstror värdet på Esteas tillgångar. Eller så är man rädda att avvecklingen kommer att ta lång tid. Det är därmed inget givet köpläge eller något för alla typer av investerare.

Min syndaktiefond har slagit börsindex under det senaste året. Syndaktierna är min lilla depå med nöjesaktier som jag förvaltar som en indexfond. Det är så jag bygger egna aktiefonder.

Under det senaste året är OMXSGI upp med 6,8% och syndaktierna med 15,2%. Med andra ord mer än dubbelt upp mot börsindex, tack vare att jag från årsskiftet fått en avkastning på fina 31%. Under det senaste året är Haypp och Storytel upp med över 50%.

Från start är indexfonden med syndaktier nu ikapp börsindex:

Haypp och Evolution är de två största innehaven. Och ja, det var bara i min stora sparportfölj jag lämnade Evolution under en kort period tidigare i år, inte i denna Syndaktiefond.

Från början var det en likaviktad portfölj, men jag låter de bästa innehaven löpa på. Tanken var att vikta ned dessa om de väger för mycket, men jag har gett upp den biten.

Vad köper jag nu? För aktieutdelningarna som jag fått under året har jag ökat något i Kambi och Storytel.

Som jag påpekat tidigare har jag skrivit mer om hur man bygger upp egna aktiefonder i kapitel 13 i boken Hitta tillgångarna som gör dig rik.

Aktiepodden Börspanelen har utkommit med sitt 30:e avsnitt. Lågkonjunkturen är överkomlig och de stora kursrörelserna till trots är vi optimister tills vidare. Vi går igenom rapportfloden, amerikanska teknikjättar, vad vi tror om börshösten och den långa trenden.

Aktierna vi nämner i podden är i tur och ordning Sandvik, Atlas Copco, Alfa Laval, Nelly, Dynavox, Note, Betsson, ABB, Hexagon, Tele2, Electrolux, Indutrade, Vitec, Novo Nordisk, Nvidia, Tesla, Apple, Microsoft, Broadcom, SEB, Nordea, Addtech. Lagercrantz. Lundin Mining, Bonesupport, Camurus, I-tech, Plejd, Zinzino, Hansa, Intellego, Coinshare, VNV, VEF, Arjo, Medcap och Linc.

Dessutom får du en rabattkod på aktieböcker hos SternersForlag.se.

Alla våra tidigare aktiepoddar har jag samlat här.