Starlink bygger snabbt ut sin Direct-to-Cell-teknik för att erbjuda mobiltelefoni och data direkt till vanliga smarttelefoner, utöver sitt traditionella satellitbredband. Utvecklingen kan faktiskt netto gynna de stora teleoperatörerna Tele2 och Telia.
Det är främst i glesbygd och täckningsskuggor som Starlink förändrar spelplanen. Eftersom Starlink saknar egna mobila frekvensband måste de ingå partnerskap med befintliga operatörer. Konkurrensen hårdnar för stationärt mobilt bredband i glesbygd, men för sömlös mobil mobiltäckning blir Starlink snarare en underleverantör i rymden.
Den stora fördelen för Telia och Tele2 är att de på lång sikt kan minska sina dyra investeringar i olönsamma mobilmaster i glesbygden och stärka sina kassaflöden. För att det ska bli verklighet krävs dock att PTS godkänner att rymdbaserad täckning uppfyller kraven på tillförlitlighet, kapacitet och krisberedskap, samt att framtida licensvillkor anpassas.
| Drivkraft | Påverkan på Tele2 / Telia | Påverkan på Bahnhof |
| CapEx / Investeringsbehov | 🟢 Sjunker (Högre fritt kassaflöde) | ⚪ Oförändrat |
| Driftskostnader (OpEx) | 🟢 Sjunker (Färre master att underhålla) | ⚪ Oförändrat |
| Prissättningsmakt (ARPU) | 🔴 Viss press (Täckning blir en råvara) | ⚪ Oförändrat |
| Nya intäktsströmmar | 🟢 Tilläggstjänster (Satellit-roaming) | ⚪ Ingen |
| Långsiktig aktieeffekt | 📈 Övervägande positiv | ➖ Neutral |
Anledningen till att Starlink inte kan konkurrera med Bahnhof och andra fibertjänster i storstäderna handlar om ren fysik och kapacitet. Satellitbredband har en begränsad mängd bandbredd som måste delas av alla användare inom en stor geografisk satellitcell. I tättbefolkade områden blir det därför snabbt trångt i rymdnätet, samtidigt som fast optisk fiber levererar nästintill obegränsad datakapacitet, lägre svarstider (latens) och väderoberoende stabil koppling till ett betydligt lägre pris.
Starlink är en räddning för obygden, men helt chanslöst mot fibernäten i städerna.
Här är en vacker bild på det det hela, gjord på mitt kommando av Gemini.
Så gör Hernhag med aktierna
Bahnhof är under uppköp och så här gör jag med de aktierna tills vidare.
Mitt stora innehav Tele2 B behåller jag tills vidare i oförändrad storlek. Priskonkurrens finns på fler håll än från Starlink, men sett över många år lär det bli lägre capex (investeringar) via rymdbaserad täckning.
Med ny storägare och hårt fokus mot kassaflöden och lönsamhet ser det rätt ljust ut, även om hela fria kassaflödet delas ut och vi får se om utdelningen kan höjas något mer eller om den sänks något våren 2026.
Långsiktigt låg tillväxt för Tele2 och Telia, men det är stabila kassakor. Jag är också rätt nöjd kund hos Tele2.
Amerikanska SpaceX som äger Starlink och mycket annat är ett spännande tillväxtbolag, men jag vågar inte investera där i nuläget. Mycket svårvärderat fall.
Jag kom in på detta ämne i aktiechatten hos Privata Affärer och ville utreda och förtydliga vad som gäller med sektorns utveckling. Chatten kan du läsa gratis som inloggad hos PA, men allt annat som jag och analytikerna skriver om aktier finns för prenumeranter. Via min rabatt kan du läsa även det för en billig peng.