Hur ska jag beräkna riskerna i hävstångs-ETN:er?

Läsarfråga: Det finns ett antal amerikanska ETN:er med 2x hävstång. De tickar fint på och levererar utdelning mellan 15-23%. Kursen åker jojo men det behöver man ju inte bry sig så mycket om. (möjligen tanka mer i dalarna). Jag inser att riskerna är höga, men går det att kvantifiera? Vad skulle krävas för att de skulle ”vika sig” och bli värdelösa? Några exempel har ticker: MORL, CEFL, BDCL, SMHD, LMLP.

Mitt svar: En risk är att utfärdaren får problem. ETN:er är inga fonder utan skuldsedlar, så en Lehmankrasch för utfärdaren av en ETN skulle kunna få dem att försvinna även om det ETN:en följer/placerar i går bra.

Hävstångsprodukter där du får en hel korg av olika värdepapper är förstås väldigt svåra att analysera och räkna på. Det är en risk i sig. I t.ex. en mortage-REIT som MORL är det viktigt att räntespreaden inte krymper för alla bolag som ingår i indexet som MORL följer, men hur mycket den tappar om skillnaden mellan alla mortage-REIT:s in- och utlåningsräntor minskar eller vice versa vet jag inte hur man ska räkna på.