Marcus Hernhag

Så gör Spiltan Aktiefond Investmentbolag med Zalando-aktierna

Det är min bedömning att Spiltan Aktiefond Investmentbolag kommer att sälja inlösenaktierna i Zalando som fonden fått i utdelning från Kinnevik.

Även om fonden är en specialfond* med mycket fria placeringsregler är deras inriktning är investmentbolag och bolag med liknande karaktär. Det inkluderar enligt april månads rapport (länk till PDF) även bolag som Astra Zeneca, EQT, ICA, Indutrade och Hexagon. Allt från läkemedelstillverkning till matbutiker. Och allt annat än investmentbolag om du frågar mig.

Det nischade Zalando som enbart fokuserar mot att sälja kläder online borde inte kunna räknas som investmentbolag, även om det är möjligt då definitionen av investmentbolag enligt Spiltan Fonder uppenbarligen är bred.

Jag bedömer sammantaget med viss tvekan att fonden kommer att antingen sälja inlösenaktierna eller behålla dem för att senare kunna sälja Zalando-aktierna. Det hela beror lite på priset på inlösenaktierna, om de handlas med rabatt eller inte.

Jag frågade hur Spiltan Aktiefond Investmentbolag ska göra och fick svar från Simon Settergren på Spiltan Fonder.
– Vad vi som fondbolag kommer att göra med inlösenaktierna, kan vi tyvärr ej kommentera i dagsläget, då vi sedan länge beslutat att vi inte kommenterar vad vi gör i förskott, hoppas på förståelse för detta.

– Med det sagt vill vi primärt äga investmentbolag eller bolag med investmentbolagsliknande karaktär i fonden. Om och när det sker större förändringar kan man däremot följa/se det i våra månadsrapporter/nyheter som finns på vår hemsida.

Uppdatering 12 oktober 2021: Läs mer i mitt blogginlägg om hur Spiltan Aktiefond Investmentbolag gjorde med Zalando-avknoppningen.

* Specialfond är rent formellt klassad som samma typ av fond som hedgefonder. Vanliga aktiefonder är rent formellt investeringsfonder.

Q&A: Kinneviks utdelning av Zalando

Här kommer en genomgång av Kinneviks utdelning av Zalando. Jag har fått många frågor om avknoppningen under vintern och våren. Från Kinneviks sajt hittade jag villkoren och tidsplanen:

Tidsplanen för Kinneviks utdelning av Zalando

17 maj: Första dag för handel i Kinnevik efter utdelningen. Det är denna dag som kursen kommer att rasa med inlösenaktiernas värde. Per den 10 maj är det 166 kr.

Utdelningen sker rent tekniskt genom en aktiesplit på två där den nya aktien är en inlösenaktie. 143 inlösenaktier ger 28 Zalando-aktier.

19 maj – 9 juni: Handel med inlösenaktierna på Stockholmsbörsen.

16 juni: Avstämningsdag för inlösen av inlösenaktierna.

18 juni: Zalando-aktierna lär dyka upp i din depå eller ditt ISK etc denna dag.

23 juni – 14 juli: Omregistrering av dina Zalando-aktier från Sverige till Frankfurt. Enligt Kinneviks informationsmaterial sid 12 gäller detta:

Direktäger du blir det till att fylla i en en blankett som du får. I samband med att dina svenska Zalando-aktier blir tyska måste de tyska Zalando-aktierna levereras till en förvaltarregistrerad depå, vilket de flesta eller alla ISK och definitivt alla KF är. Kolla med din bank.

Äger du via förvaltarregistrerad depå idag blir det sannolikt omregistrering via digitala formulär. Kolla med din bank.

Det går att omregistrera även senare datum, men det är inte alla banker som erbjuder digital handel på Frankfurtbörsen.

Frågor och svar om Kinneviks avknoppning av Zalando

Mejlfråga: Blir aktien noterad i Sverige (är kund hos Avanza)?
Mitt svar: Nej, Zalando-aktien är börsnoterad enbart i Frankfurt även efter avknoppningen av aktier från Kinnevik.

Mejlfråga: Varför delar Kinnevik ut sitt innehav i Zalando? Det kan väl inte vara ekonomiskt försvarbart?
Mitt svar: Kinnevik vill balansera portföljen och få ökad exponering i den mot de onoterade innehaven. Utan Zalando utgör Tele2 och övriga bolag inom e-handel större vikt i portföljen.

Mejlfråga: Sjunker värdet på Kinnevikaktierna i motsvarande grad efter att Zalando-aktierna delats ut?
Mitt svar: Kinnevik-aktien kommer att tappa i kurs med motsvarande värdet av utdelningen av Zalando. På förhand är det ca 166 kr per Kinnevik-aktie. Det finns därför inget kortsiktigt aktieklipp att göra. Allt handlar om vad man tror om portföljen som blir kvar i Kinnevik.

Fråga i aktiechatten den 19 februari: Vad tror du om Kinneviks utskiftning av Zalando till aktieägarna?
Mitt svar: ”Om din nätmäklare har digital handel till rimligt courtage på Frankfurtbörsen kan du behålla Zalando om du tror på bolaget. Annars är det mer tveksamt. Hörde om en storbank som i ISK knappt hade möjlighet att låta kunderna handla vanliga USA-aktier. Att kunna handla med Zalando-aktierna snabbt och enkelt är viktigt. Frågan är också om du får tillräckligt mycket analyser, intervjuer och annan info från och om bolaget för att du ska vilja äga aktierna direkt.”

Fråga i aktiechatten den 19 februari: Ska jag sälja mina aktier nu tycker du?
Mitt svar: Långsiktiga placerare ska behålla allt eller det mesta i Kinnevik. Vill du minska det nuvarande innehavet i Kinnevik är det lika bra att vänta lite med det och göra det genom att undvika Zalando. När inlösenaktierna är utdelade har Kinneviks kurs fallit med motsvarande inlösenaktiernas värde. Säljer du dessa inlösenaktier minskar du exponeringen och får inga Zalando-aktier.

Läsarfråga i aktiechatten den 30 april: Vad händer om jag inte gör någonting?
Mitt svar: Gör du inget kommer du att sitta med Zalando-aktier i din svenska depå, men de är bara noterade på Frankfurt-börsen så utan omregistrering kan du inte handla med dem. Det är inte så illa att äga aktier i ett framgångsrikt e-handelsbolag, men kanske inte optimalt heller om din bank/mäklare inte erbjuder handel i Tyskland. Å andra sidan går det att flytta aktier och ISK till bättre banker och mäklarfirmor.

Läsarfråga i aktiechatten den 30 april: Hur ser du på Kinnevik som investmentbolag efter att de delat ut Zalando?
Mitt svar: Efter Kinneviks utdelning av Zalando har den kvarvarande aktieportföljen mycket mer fokus mot Tele2 och små e-handelsbolag. Det i sig gillar jag, men jag ser gärna att det är substansrabatt för att Kinnevik-aktien ska vara köpvärd.

Frågor på sociala medier under dagen den 16 maj:
Fråga: Jag vill sälja allt av Zalando-avknoppningen. Kommer det vara så enkelt som att trycka sälja så lir det av?
Svar: Det är bara att sälja, men kanske kommer inlösenaktierna att handlas med rabatt om många vill sälja samtidigt.

Fråga: För mig som vill flytta det från ISK till KF borde det smidigaste vara att sälja inlösenaktierna och flytta pengarna?
Svar: Ja.

Fråga: Hur fungerar det om jag har jämna 100-tal Kinnevik?
Svar: Du får några inlösenaktier över då. Köp fler eller låt de förfalla så säljs de automatiskt sen och du får likviden. Kinnevik har gett SEB i uppdrag att sälja alla fraktioner och betala tillbaka likviderna till Kinneviks ägare.

Hur skulle Hernhag göra?

Om jag ägde aktier i Kinnevik skulle jag göra det via ISK eller KF. Då skulle jag ta emot inlösenaktierna, behålla dem så de omvandlas till Zalando-aktier och sedan via min nätmäklare flytta de till Frankfurtbörsen.

Sen följer jag utvecklingen för Zalando som bolag och aktie och tar nytt beslut därefter om jag ska ha e-handelsjätten som en tillväxtaktie i portföljen och om jag ska ändra på storleken på innehavet.

Mina aktietips i EFN Börslunch 2015 gav 77 procent

I oktober 2015 kom min första aktiebok ut och då var jag även med och gav aktietips i EFN Börslunch. Sedan den 22 oktober 2015 och fram till 30 april 2021 gav placeringarna i genomsnitt 77 procent i total avkastning. Det omfattar både kursuppgång och utdelningar, men inte återinvesterad utdelning.

Här är den totala avkastningen för mina aktietips i EFN Börslunch den 22 oktober 2015. — Statdatum och slutdatum för respektive kurs. Alla siffror är i dollar.

På drygt 5,5 år motsvarar det 10,8 procent om året i totalavkastning för mina aktietips i EFN Börslunch. Då räknar jag med ränta på ränta-effekten.

Ett rakt genomsnitt innebär en avkastning 14 procent om året. Detta då 77 delat på 5,5 är lika med 14.

Det är godkänt. Inte superbra, men heller inte direkt dåligt. Det beror lite på vilken risk vi är beredda att ta. En börshandlad fond och två amerikanska bolag i olika branscher innebär rätt bra riskspridning.

Risken är relativt låg. Fastighetsbolaget Digital Realty Trust äger datacenter och Realty Income andra sorters fastigheter. Framförallt MDIV har relativt låg risk, då 19 procent av fonden är placerat i räntebärande papper i form av så kallade High Yield Corporate Bond ETF:s. Det innebär börshandlade fonder som placerar i företagsobligationer.

Valutan är oförändrad under perioden. Amerikanska placeringar innebär att jag räknat utan avkastningen i dollar. Från oktober 2015 till nu dagarna efter april 2021 har inte växelkursen för dollarn rört sig nämnvärt, utan är ungefär oförändrad kring 8,50 kr per dollar.

Någon mer kursmässigt uppföljning av dessa råd kommer jag inte att göra. Detta får bli facit för min TV-debut. Se avsnittet här från den 20 oktober 2015 här på EFN:s sajt.

Ja, jag har räknat avkastningen ovan från och med 22 oktober alltså två dagar efter att jag var med, men jag minns inte varför jag skrev in just den dagens ingångskurser i kalkylbladet.

För övrigt var jag med igen i Börslunch i februari 2016.

Framtiden för dessa aktietips

Alla tre placeringarna finns i min sparportfölj och jag behåller dem tills vidare. Månadsutdelande fonden MDIV går inte att köpa mer i, då den är noterad i USA och numera kan vi i EU inte handla ETF:er noterade där. Sammantaget känns MDIV som en bra riskspridare till olika typer av tillgångar.

Framförallt Digital Realty gillar jag utifrån samhällstrender, då datacenter verkligen är framtiden. Månadsutdelaren Realty Income äger fastigheter för gym, apotek och restauranger och biografer etc. Sannolikt framtiden det med och riskspridningen känns rätt bra. Båda bolagen klarade av pandemin utan att sänka utdelningen.

Börspanelen#9 om börspsykologi och dagsformen på marknaden

Vi går igenom varför börspsykologi är så viktigt samt avhandlar dagsformen på marknaden. Den uppåtgående börstrenden är rimlig i tider av förbättrad konjunktur och bra kvartalsrapporter, men är det inte lite för brant trend uppåt?

Avsnittet är drygt 21 minuter långt och inspelat efter eventet med Aktiespararna Vasa och Financial Stockholm (länken går till deras sajt) den 29 april 2021. Då presentationer med bilder inte går i en podcast har vi ändrat och nyinspelat avsnittet så det är anpassat för dig som vill lyssna i din poddspelare.

Aktier vi nämner i Börspanelen9 är i kronologisk ordning Cibus Nordic, Sampo, Epiroc, Lundin Gold och Boliden.

I slutet av podden har vi ett tidsbegränsat rabatterbjudande på våra aktieböcker.

Här är direktlänkar till avsnittet:
Acast
Apple
Poddtoppen
Spotify

Alla övriga poddavsnitt finns på min poddsida.

Recension av Överlägsen på aktier

Tore Davegårdhs bok Överlägsen på aktier handlar om hans bror Björn Davegårdh och börsen. Boken pendlar mellan att vara underhållande och informativ.

Som aktiebok är det verkligen inte det längsta eller mest analytiska som getts ut, men har du arbetat inom media eller som läsare till känner börslegenden Björn Davegårdh är anekdoterna lite intressantare.

Att vissa av minnena är saker i stil med att en tjej på ett gym för flera decennier sedan inte kände till uttrycket ”att lägga rabarber på” utan tolkade det bokstavligt må ha sitt underhållningsvärde för vissa, men det kanske inte är det mest skrattframkallande heller. Eller lärorika.

Det är däremot Björns tumregler om börsen och genomgången av varför integraler behövs i börsgrafer. Med en sådan skala på y-axeln blir varje procent lika stort i diagrammet, vilket är mer rättvist.

Ett av skämten i Överlägsen på aktier kommer från Mats Qviberg och handlar om när Göran Persson var statsminister.

Ett skämt om Göran Persson i boken Överlägsen på aktier

Petitesser finns i form av att ett par stycken upprepas på sid 43 och några avstavningar återfinns mitt på sin respektive rad.

Sammantaget en börsrelaterad bok för dig som verkligen gillade Björn Davegårdh eller arbetat i från bank och tidskriftsvärlden. Tips på andra böcker om börsen finns här.

Du vet nästan sämst själv

Tore Davegårdh har en intressant tolkning av inledningen av min första bok, Den enkla vägen att lyckas med aktier.

I boken Överlägsen på aktier tar Tore Davegårdh upp min första aktiebok och missförstår inledningen. Eller nåt sånt.

En obegriplig tolkning. Det är verkligen bara du själv som kan ta reda på hur du är som investerare och aktiesparare, som kan känna efter hur du mår i olika börstrender, som vet hur mycket tid du har för aktier, hur mycket kunskap du har.

Bara om du lär känna dig själv vet du om du ska låta ”seriösa placeringsrådgivare” styra ditt sparande eller om du mår bättre om du gör det själv. Det är endast om du har en bra aktiestrategi som du undviker misstagen Tore nämner i utdraget ovan.