Kategorinamnet aktietips innebär inte att det är köpråd, utan att jag skriver bara om vad jag investerar i och hur jag bygger min sparportfölj.
Allt ska ses som inspiration och inget annat. Beslutet och ansvaret för att köpa och sälja aktier är förstås ditt eget. Jag guidar och föreslår, men du avgör och gör din egen analys. Detta är inte aktietips i betydelsen rådgivning och alla aktier kan sjunka i kurs så vi förlorar delar eller hela beloppet.
Hernhags Aktieskola. Vad är ett definitionen av investmentbolag? De skiljer sig en del från konglomerat och riskkapitalbolag.
Ett investmentbolag har per definition som syfte att äga aktier i andra bolag. Det kan vara både noterade och onoterade bolag, men det är sällan eller aldrig enbart dotterbolag. Investmentbolag äger med andra ord inte över 50 procent av alla sina innehav, utan i regel upp till 30 procent av kapitalet i olika börsnoterade innehav.
Enbart helägda och därmed onoterade innehav har däremot holdingbolag eller moderbolaget i en koncern.
Konglomerat äger däremot mer eller mindre alla aktier i sina innehav och det i helt olika branscher. Ett exempel är Storskogen, där antalet sektorer för dotterbolaget är riktigt många. Ägandet är i regel 70-100 procent av kapitalet.
Investor och Industrivärden har däremot färre antal sektorer. Industrivärden har under 2020-talet enbart haft noterade innehav, medan Investor har en del helägda dotterbolag som då av naturliga skäl är utanför börsen.
Definitionen av investmentbolag är i praktiken och lite förenklat att det har som enda verksamhet att deläga andra ofta börsnoterade bolag.
Riskkapitalbolag äger likt konglomerat enbart onoterade även om också riskkapitalbolaget kan ha kvar ägande en tid efter att de börsnoterat ett innehav. Riskkapitalbolagen har dessutom 5-7 år som placeringshorisont för sina innehav, som tillsammans med ett fåtal andra innehav återfinns i separata aktiebolag som kallas för riskkapitalfonder. Detta för att aktiebolagen har bolagsordningar som gör de att i praktiken fungerar som investeringsfonder.
Bästa investmentbolagen
De bästa investmentbolagen har slagit börsindex på lång sikt. De har ofta också långa utdelningstrender och du kan hitta de på mina topplistor med utdelningsaktier.
Investmentbolagens utdelning styrs av skatteregler
Som Björn Lundén förklarar på sin sajt är investmentbolag befriade från skatt på den utdelning de får från sina innehav. Detta under förutsättning att tillräckligt stor del av denna utdelning vidareutdelas till aktieägarna.
”Investmentbolag är skattskyldiga för utdelningsinkomster från sitt aktieinnehav endast till den del dessa överstiger den egna utdelningen med 25%.”
Det mesta av utdelningen som investmentbolagen får från sina innehav delar de därför ut.
Faktorer som kommer att gynna aktierna i sparboxen
Det finns ett antal anledningar talar för Utdelningsfavoriter by Hernhags avkastning framöver.
Sex av tio inslag är tillväxtbolag och/eller småbolag med tillväxtchanser. Detta utifrån bolagens historik och branschernas förutsättningar framöver. Bolagen är Hexagon, AAK, Bahnhof, BTS, Lagercrantz och Softronic. De har sett över flera år chans till högre vinsttillväxt än börsens genomsnitt.
De andra fyra aktierna ger dig reala tillgångar via Wihlborgs, stabila dagligvaror hos Axfood, Investor B som brukar slå börsindex över tid, samt högutdelaren Intrum.
Troligen kommer räntehöjningar och inflation att toppa under 2023 och kanske till och med bli lite lägre på sikt. Räntor är per definition något cykliskt. Lägre räntor gynnar aktievärderingar.
Sparboxen per den 5 april 2023. Långsiktigt tror jag att avkastningen för aktierna i Utdelningsfavoriter by Hernhag blir mycket bättre. Bolagens kvaliteter och tillväxtförutsättningar talar för det.
Fyra faktorer som tillfälligt missgynnat
Uppköpsbudet på Swedish Match 2022 var enda oväntade glädjeämnet. I övrigt har vi fått oväntat många och ovanliga faktorer som tyngt sparboxen. Dessa är av övergående natur.
Castellumchocken. Den längsta trenden i Sverige av oavbruten utdelningshöjning bröts efter nästan ett kvarts sekel. Detta då Castellum plötsligt pausade sin utdelning på obestämd tid. Tajmingen var frustrerande nog bara halvåret efter att vi lanserat Utdelningsfavoriter by Hernhag.
Räntehöjningar. När räntorna under 2022 och in på 2023 chockhöjdes mer än på 20-30 år missgynnade det fastighetsaktierna i boxen. Stigande räntor har i viss mån även missgynnat de sex mer tillväxtfokuserade bolagen Hexagon, AAK, Bahnhof, BTS, Lagercrantz och Softronic.
Inga storbanker. Långsiktigt tror jag fortsatt att det är bäst att undvika storbanker om man vill slå börsindex. Kortsiktigt tror jag inte det då ränteutvecklingen är som den är. Börsindexet OMXS30 har totalt 15 procent i de fyra storbankerna SEB, Swedbank, SHB och Nordea medan sparboxen har noll, vilket gör att index gynnas av högre räntor och sparboxen tyngs.
Softronic-chocken. För första gången på decennier inträffade det en säkerhetsrelaterad incident som tillfälligt sänkte IT-konsultens resultat. Irriterande att ett sådant hack i kurvan sker bara dryga halvåret efter lanseringen av min sparbox.
AAK – Fettillverkaren lyfte både intäkter och vinst under fjärde kvartalet, bl.a. tack vare valutaeffekter. Utdelningen höjs med 25 öre till 2,75 kr per aktie. Fortsatt finns det relativt goda tillväxtförutsättningar och det inom en så stabil sektor som dagligvaror.
Axfood – dagligvarubolaget höjer utdelningen med 5 procent till 8,15 kr per aktie via två halvårsvisa utbetalningar. Det är klart lägre än helårsvinsten på 11 kr per aktie så utdelningsandelen är låg. Under fjärde kvartalet rapporterade bolaget ökad nettoomsättning med 15,7 procent medan rörelseresultatet exklusive strukturkostnader växte med 12,3 procent. Det är fina siffror då totala dagligvarumarknadens försäljningstillväxt var knappt 8 procent, men det är klart lägre än matprisinflationen som under kvartalet var 18 procent.
Bahnhof – teleoperatören kom med ett starkt bokslut. Bolaget höjer utdelningen med 25 öre det vill säga 25 procent till 1,25 kr per aktie. Dessutom blir det en bonusutdelning på ytterligare 0,50 kr per aktie. Utdelningstrenden är stigande sedan 2009. Intäkterna steg under fjärde kvartalet med hyggliga 8 procent medan vinsten per aktie med 14 procent. Bahnhof har för övrigt mycket nöjda kunder, läs mer på deras sajt om att de blivit årets bredbandsoperatör.
BTS – Utbildningsbolaget redovisade 11 procent i organisk tillväxt (exklusive valutakursförändringar) och tyvärr också försämrad rörelsemarginal under fjärde kvartalet. Trots det ökade vinsten och även under 2023 tror VD på en resultatförbättring, även om BTS möter en mer utmanande marknad. Utbildningsbolaget höjer utdelning från 4,80 kr till 5,40 kr per aktie och historiken är endast en sänkning på 21 år.
Hexagon – tar vi bort alla ”justeringar” i rapporten (se Hexagon.com) det vill säga engångsposter och annat växer bolaget både försäljning och vinst bra under fjärde kvartalet. Utdelningen höjs från 11 till 12 eurocent, vilket är en ökning med 9 procent. 14:e året i följd med höjd utdelning. Ett fortsatt självklart tillväxtval att månadsspara i. Hexagons mål är en genomsnittlig årlig försäljningstillväxt på 8-12 procent mellan 2022 – 2026. Vinsten per aktie ska enligt målen öka med minst 15 procent årligen.
Intrum – inkassobolaget behåller utdelningen oförändrad på 13,50 kr per aktie, men börjar med halvårsutdelning. Jag drar en lättnades suck, även om det var rätt väntat att det skulle bli någon form av relativt hög utdelning. Intrum redovisade ökad försäljning och svagare resultat under fjärde kvartalet. Med lite tur bottnar det under 2023 och utvecklingen kan bli stabilare därefter. Skuldsättningsgraden ska sänkas från 4,0 till målet på 3,5 så snart bolaget kan. Jag tycker det är rimligt att man gör det utan att sänka utdelningen. Räntorna i finansieringen har jag skrivit om här och det blir fortsatt spännande att följa.
Investor – stabilt som vanligt. Aktiens totalavkastning slog enligt bokslutet börsindex både under fjärde kvartalet och under 2022.
Lagercrantz – Industribolaget rapporterade organisk tillväxt på 10 procent och en vinst per aktie som lyfter 22 procent under 2022 års sista kvartal. Jag tycker det är starka siffror från senaste tillskottet. Utdelningsandelen sjunker dessutom i takt med att vinsten stiger. Bokslutet med utdelningsbeskedet kommer nästa kvartal, då det är brutet räkenskapsår.
Softronic – Mycket på grund av IT-haveriet under fjärde kvartalet blev 2022 ett svagare år. Utdelningen sänks därför från 1,35 kr per aktie till 1 kr per aktie. Direktavkastningen är ändå hyggliga 4,6 procent. Långsiktigt är Softronic ett stabilt bolag som sköter en hel del digital infrastruktur i form av system åt sina kunder. Systemförvaltning och drift är heller inte så konjunkturkänsligt och bolaget uppger i bokslutet att det till och med finns ledig kompetens att rekrytera nu.
Wihlborgs – Fastighetsbolaget sällade sig till skaran i branschen som trots stigande räntor höjde utdelningen. För Wihlborgs den 17 höjningen i följd och det är man näst bäst i Sverige med. Det Öresundsfokuserade bolaget redovisade ett starkt fjärde kvartal med högre intäkter och ett omkring oförändrat förvaltningsresultat. Endast en minimal värdeförändring på fastigheterna. Reala tillgångar av detta slaget har jag gärna med i aktiekorgen långsiktigt och mycket negativt är generellt sett inräknat i aktiekurserna nu.
Nuläget
Sammanställningen över läget just nu.
Kursdatum är den 6 mars 2023.
Utdelningsfavoriter by Hernhag har en direktavkastning på 3,2 procent nu på årsdagen från starten. Utdelningshistoriken har jag lagt in längst till höger så du ser tydligare vad du investerar i för trender.
Använder du laptop kan du sannolikt högerklicka på tabellen och välja att ”öppna bilden i ny flik” för att se den i större skick. Har du mobil enhet får du zooma in med fingrarna.
Kommande utdelningar i aktiekorgen
Här är datumen för de kommande utdelningarna i aktiekorgen. Aktierna lär falla med utdelningsbeloppen på datumen i kolumnen näst längst åt höger. Över tid lönar sig utdelningen ändå, då kurserna ska återhämta sig i takt med att bolaget tjänar in till nästa utdelning.
Automatisk återinvestering. Utbetalningen kommer på datumen i den högre kolumnen och har du automatisk återinvestering sker det i den vevan. Närmare bestämt läggs en automatisk andelsorder dagen efter att utdelningen trillat in och ytterligare en bankdag därefter kan du se att köpet gjorts under ”mina transaktioner”.
Utdelningsdatumen för aktiekorgen. Så här ser det ut inne på mitt ISK (Investeringssparkonto).
Jag tror inte att framtiden för krypto är nattsvart trots att jag efter upprekylen i kryptotillgångar har sålt av en del av mina innehav. I första hand har jag gjort mig av med börshandlade certifikat.
Min kryptoportfölj är i nuläget bara någon tusenlapp i bitcoin och ether på svenska börsen Trijo. Det är en klar minskning mot tidigare även om jag aldrig haft någon stor andel i ”kryptonit”.
Dessutom har jag sålt och tagit ut pengarna från Coinbase-kontot. Detta för att spara tid och fokusera. Jag orkar inte ha hur många aktiva depåer och konton som helst.
Framtiden för krypto pratar jag lite om i YouTube-videon nedan.
Efter att ha fått nedanstående svar är det en lite mer öppen fråga om man ska satsa på finansiella produkter från exempelvis Valour eller köpa kryptotillgångarna direkt.
Frågor och svar med Valour
Efter över 1,5 års väntan kom äntligen svaren och en ursäkt från Valour. Tack för det. Jag upplever bolaget som seriösare nu. Här är svaren jag fått från Johanna Belitz på Valour.
Hur tjänar Valour pengar när Bitcoin Zero är utan avgift? Är det på spreden? Det stämmer bra att Valour har intjäning även på spread, och i de andra certifikaten som Valour tillhandahåller är det en förvaltningsavgift.
Har ni tillstånd från svenska Finansinspektionen eller annan övervakningsmyndighet? Valour står inte under tillsyn av Finansinspektionen, men basprospektet (som även täcker resten av EU) är godkänt av Finansinspektionen.
Min fråga om Valours intäkter och vinst står numera på bolagets sajts IR-sidor (investerarrealtioner). Spontant ser det ut att vara ganska röda siffror, vilket jag skulle säga höjer motpartsrisken för deras produkter även om jag inte tittat på hur kapitalstarka ägarna är eller hur deras långsiktiga plan ser ut.
Det kan vara okej att gå med förlust och bränna kassaflöden om man fokuserar mot tillväxt. Plus att 2022 var nattsvart för allt inom krypto.
Då likviderna på just detta ISK inte räckte så satte jag in mer kapital. Anledningarna är att jag tycker att Beijer Refs tillväxtresa imponerar hittills och jag tror att den fortsätter.
Att stoppa in mer kapital endast i en aktie och inte de andra påverkar mitt ”tillväxtindex” viktning en smula, men inte så mycket. Jag kan ha som regel att i det lilla balansera om när det är offensiva och vettiga nyemissioner.
Värderingen av Beijer Refs teckningsrätter
Skillnaden mellan aktiekursen 155 kr och teckningskursen 110 kr är 45 kr. Då var tredje teckningsrätt du fått ger rätt att teckna en ny aktie med de 45 kr i rabatt ska varje teckningsrätt vara värt 15 kr.
Detta då det krävs tre teckningsrätter för att teckna en ny, så vi delar rabatten på 45 kr på tre och får värdet 15 kr.
Just nu den 2 mars blev slutkursen för Beijer Ref TR B till 15,23 kr. I teorin är det därmed minimalt bättre att sälja teckningsrätterna, även om det kanske inte lönar sig ändå på grund av courtage.
Jag gissar att det höga priset beror på att flera av de största aktieägarna vill öka i Beijer Ref via nyemissionen då det inte är lätt för de att göra det via aktiens vanliga handel utan att påverka kursen.
Eller så handlar det bara om att ett kvalitetsbolag ska ta in mer kapital och det är en självklarhet för alla att teckna.
Därför är Beijer Ref ett kvalitetsbolag
Beijer Refs vinst per aktie har enligt Börsdata trefaldigats sedan 2016. Intäkterna per aktie har mer än dubblats sedan 2017. Utdelningen har enligt Hernhags egen statistik bara sänkt utdelningen en enda gång på 21 år.
Framtiden ser mycket ljus ut nu när miljöfarliga kylprodukter måste fasas ut i både EU och i USA. Här är en citat från en intervju med bolagets vd i DI:
”Det som har hänt i USA är att man nu förbjudit miljöfarliga kylgaser och ska fasa ut dem till 2036, men man har också satt upp nya regler för energieffektivitet på HVAC (Heating, Ventilation, Airconditioning, reds. anm.) och 2025 ska alla produkter ha naturliga köldmedel. De här trenderna betyder att man måste uppdatera hela produktutbudet, och där är vi långt framme redan”, säger Christopher Norbye.”
Det stora amerikanska förvärvet Heritage Distribution må se dyrt ut, men det är inräknat i aktiekursenj och ger såvitt jag kan förstå en bra plattform för fortsatt tillväxt.
Beijer-aktien handlas till 49 gånger 2022 års vinst och det är i sig högt. Långsiktigt är värderingen ändå värd sitt pris om bolaget fortsätter att växa med över 15 procent om året.
Teckningstiden i Beijer Refs nyemission är 2-16 mars och handel med teckningsrätter sker 2-13 mars 2023.
