Kategori: Aktietips & analyser

Estea Omsorg har efter överbelåning och omstrukturering under sommaren 2024 betalat ut lite ränta, närmare bestämt 1,25% av nominellt belopp. Det är mer än vad det låter, men framöver är det osäkert hur det blir.

Det som finns kvar i Estea är innehavet i onoterade Slättö Core+ och makten när det gäller utdelningar finns där. Får Estea utdelning därifrån får vi som äger Esteas lån tillbaka lite av den ränta som fastighetsbolaget är skyldiga oss.

Finanserna är inget problem längre och verksamheten är på gott och ont mycket bredare nuförtiden. Namnet Estea Omsorgsfastigheter till trots.

Estea betalade ut 4% i ränta i juli 2024:
Då kapitalandelsbeviset handlas i knappt en tredjedel av nominellt belopp motsvarar 1,25% på nominellt belopp tre gånger högre procentsats jämfört med det låga marknadspriset.
Exempelvis 1,25% nominella 100000 kr blir 1250 kr, vilket delat på marknadsvärdet av de andelarna på 31000 kr ger en ränta på 4%.

Skulle Estea Omsorg till slut klara de ursprungliga 4% på nominellt belopp blir räntan mycket hög, men vi ska komma ihåg att efter omstruktureringen är en stor del av egna kapitalet borta så det lär man inte klara. I alla fall inte samtidigt som vi vid avvecklingen får tillbaka det nominella beloppet vi satsat.

I september förlängde man tiden löptiden på vårt kapitalandelslån med tre år till.
”…löptiden förlängs 3 år till 31 december 2027 med återbetalningsdag 30 mars 2028.”
Det gör att Estea vinner tid att få tillbaka det kapital man har satsat. Sannolikt genom en exit från Slättö Core-fonden, gissar jag.

Med priser runt 30 för kapitalandelslånen innebär substansen vid halvårsskiftet på 53,40 kr att substansrabatt är hög som ett hus. Över 40 procent, vilket lockar mig. Trots allt därmed ändå läge att behålla eller möjligen även öka för oss som kan vänta länge.

Fastigheter är min gamla favoritbransch och jag tipsar om andra sådana placeringar i denna artikel i Privata Affärer som finns bakom betalvägg. Bland annat att mitt senaste nya innehav är en halvliten post i Corem Pref, närmare bestämt 1,4 procent av portföljen.

Andelen fastighetsaktier i min börsportfölj är på väg uppåt. Mitt största fastighetsinnehav är Cibus Nordic Real Estate med 3,1 procent av portföljen.

Det var ett ganska bra andra kvartal 2024 för mina tio utdelningsfavoriter, i alla fall för att vara under en lågkonjunktur. Här är läget i aktierna i Utdelningsfavoriter by Hernhag. Du kan börja månadsspara i aktierna hos min samarbetspartner Levler.

Direktavkastningen för aktierna är i genomsnitt 2,3 procent och det är inte högre än så på grund av att de flesta aktierna visar upp god utdelningstillväxt istället.

AAK fortsätter att visa fina marginaler och rörelsevinsten var detta andra kvartal upp med 41%. Ännu ingen tillväxt för volymer och intäkter.

Axfood föll på en rapport med låg försäljningstillväxt på endast 1,2% under andra kvartalet. Dessutom resultatpress från många olika engångsposter och annat som går över med tiden. För långsiktiga är nedgången vi sett sedan toppen i april 2024 ett allt bättre läge som öppnat sig.

Bahnhof växte intäkterna med 9 procent under andra kvartalet. Rörelsevinsten steg lika snabbt. Per aktie ökade nettovinsten med 16 procent tack vare mer intäkter på nettokassan, så på så vis gynnas Bahnhof av höga räntor. Marknadsandelarna fortsätter att öka och främst i Finland har utlandsexpansionen kommit igång. Ett bra kvartal till, helt enkelt. Min enda oro är prissänkningen i Sverige mot nya kunder åtminstone på 500/500 Mbit/s.

Å andra sidan blir det lättare att få nya kunder med lägre pris och lägre marginaler. Men både prissänkningar och expansion till nya länder inklusive Tyskland borde kunna sänka marginalerna framöver och det skrev jag om här, i inlägget om Bahnhof och marginalerna 2024.

BTS har fallit på börsen en tid och andra kvartalet gav förvisso några procent i tillväxt. Vinsten steg däremot inte. Affärerna i Europa gick svagt detta kvartal. Direktavkastningen på 2 procent är den högsta sedan 2018. Det så kallade P/E-talet är samtidigt det lägsta sedan samma år.

Ework kom som förväntat med ett till svagt kvartal rent försäljningsmässigt. Intäkterna backade 5% medan rörelsevinsten steg imponerande 36% tack vare högre marginaler. Arbetet med kostnader och effektivitet via skalfördelar och automation verkar allt löna sig. Orderingången föll 10%, vilket enligt mig är det mest negativa i rapporten. Eworks utsikter är enligt rapporten gradvis bättre efterfrågan under resten av året och på helåret ska vinsten per aktie öka med över 30%.

Hexagon redovisade nolltillväxt för både försäljning och vinst per aktie under andra kvartalet. Jag hoppas efterfrågan tar fart här någon gång snart. Just nu möter IT-bolaget tuff marknad inom främst bygg och fordon.

Investors substansvärde var inklusive återlagda utdelningar upp drygt 20% vid halvårsskiftet, vilket var dubbelt så bra som börsindex. Det är nästan märkligt bra, då portföljen domineras av storbolag som Atlas och ABB, som står för 33% av substansen. Bra bolag långsiktigt, visst, men så bra?!

Lagercrantz växte intäkterna med 10% och rörelsevinsten ökade med 8% under kvartalet. Utan förvärv föll försäljningen 3%. Efter över all kursuppgång från årsskiftet får vi nog vara glada att inte kraven var högre ställda. Aktien gjorde nämligen ingen stor kursrörelse på rapporten och det är bra att bolaget står emot lågkonjunkturen och möter en ändå stabil marknad. Långsiktigt är detta ett fortsatt lovande bolag.

Latour rapporterade 7 procent högre orderingång för sina industribolag, medan intäkter och vinst sjönk i industrirörelsen. Substanspremien är nu höga 45 procent. Det kan vara en anledning att ta hem vinst och sänka risken om du ägt aktien länge och den börjar väga tungt i portföljen, men det är ingen anledning att sluta månadsspara för då håller du på att bygga upp en position över tid. Värderingen säger heller inte mycket alls om tajmingen.

Wihlborgs minskade förvaltningsresultatet per aktie med 6% under andra kvartalet 2024. Från 1,60 kr per aktie till 1,50 kr per aktie. Det är en något lägre takt än de 7% resultatet sjönk med under första kvartalet. I takt med sjunkande räntor kommer bolaget att gynnas.

Jag rensar friskt i min lilla nöjesportfölj efter ett dåligt år. Synden straffar sig? 🙂 Flera aktier kastar jag ut och ingen ny tillkommer.

Aktier som åker ut:
Raketech har enligt årets första rapport till och med dragit tillbaka sitt eget utdelningsförslag. Känns inte som att ledningen har bra koll på utvecklingen då.

Embracer ska tredelas och jag vill invänta den uppdelningen innan jag eventuellt tar in någon del i nöjesportföljen igen.

Stillfront kastar jag också ut då försäljningen stått och stampat i för många år nu. Förlusterna har också kommit.

Paradox alla misslyckade satsningar gör att jag ger upp hoppet där tills vidare. Det är trots det ett av de allra bästa svenska bolagen inom dator och TV-spel, men G5 är favoriten numera. Inte Paradox, vilket var mitt val när jag skrev om datorspelsbranschen hos Privata Affärer.

Aktier jag ökar i:
Däremot ökar jag lika mycket i medelstora G5, Skistar och STG.

De tre minsta innehaven är Kambi, Storytel och MTG B, där överväger jag framtiden och ger aktierna ett år till.

Största innehaven nu är i särklass Haypp 27% och Evolution 20%.

Här är de kvarvarande innehaven i syndportföljen:
Better Collective – affiliate inom gambling
Evolution Gaming – leverantör av livekasinon
G5 Entertainment – utvecklar och säljer mobilspel
Haypp – återförsäljare av nikotinpåsar
Kambi – leverantör av sportbetting
MTG B – mobilspel
Skistar – driver skidanläggningar
STG – dansk cigarrtillverkare
Storytel – ljudböcker

Från start är avkastningen bättre än vad det senaste året visar:

Nöjesaktier eller om du så vill syndaktier kan fortsatt löna sig över tid, tror jag. Hittills är jag inte nöjd med detta experiment i konsten att bygga sin egen aktiefond.

Nöjesaktieindexportföljen är lika liten som tillväxtaktiefonden. Någon procent av mitt aktiesparande på börsen helt enkelt.

Ren energi och vatten har haft ett tungt år och det är nu 11 aktietips kvar, det vill säga jag har 11 aktier kvar i denna lilla portfölj som jag förvaltar som en indexfond. Detta efter att tre aktier fått lämna indexet på årsdagen.

I min stora sparportfölj sålde jag finska bränslebolaget Neste i januari och nu på årsdagen av denna indexfondportfölj sålde jag även denna lilla post.

Jag kastar även ut Innergex, som halverade utdelningen i höstas. Vi får komma ihåg att min beskrivning av aktien var:
”Innergex Renewable Energy (INE) – grön el globalt (hög utdelningsandel)”
Och tydligen har den höga utdelningsandelen visat sig vara för hög.

Jag säljer även Atlantica Sustainable Infrastructure efter uppköpsbudet.

Transalta har även tagit över Transalta Renewables via fusion, så det är en innehavsförändring som skett under det senaste året.

Istället har jag ökat i de minsta innehaven i Ren Energi och Vatten-indexet:
Transalta, Middlesex Water, SJW Group, Brookfield Renewable och York Water.
De minsta innehaven är de som gått sämst av de kvarvarande.

REVA-indexet har varit skräp i två år nu, vilket syns i ettåriga grafen och den från start för fyra år sedan. Endast det andra året (16 juli 2021 till 16 juli 2022) var riktigt bra.

2019-2020 var två fantastiska år för exempelvis Brookfield Renewable-aktien. Frågan är när det blir bättre igen för Grön energi och Vatten-sektorn. Sker det inte inom överskådlig tid får jag fundera på att lägga ned den här testportföljen.

I storlek är den 0,4% jämfört med stora sparportföljen. Anledningen till att den finns är att jag i boken Trenderna som gör dig rik på aktier skrev om denna portföljer och att jag sedan jag drog igång tillväxtindexportföljen ville testa hur indexförvaltning utvecklar sig.

De kvarvarande aktierna i REVA-portföljen:
American States Water (AWR) – vattenverk med 67 år av utdelningshöjningar
American Water Works (AWK) – vattenverk med 14 år av höjd utdelning i följd
Brookfield Renewable (BEPC) – ren energi med stigande utdelning
Canadian Utilities (CU) – energibolag (el och naturgas) som höjt utdelningen 52 år i följd
Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital (HASI) – finansierar gröna projekt
Middlesex Water – vattenverk som höjt utdelningen i 52 år
Nextera Energy (NEE) – ren el globalt med 20 år av utdelningshöjningar i följd
SJW Group – vattenverk med 56 år i följ av utdelningshöjningar
Southern (SO) – energibolag som höjd utdelningen i 22 år
TransAlta – grön energi och stigande utdelning sedan 2021.
York Water (YORW) – vattenverk med aktieutdelning sedan 1816

Bahnhofs utlandsexpansion till Finland, Danmark och Norge kräver lite lägre marginaler. Hur mycket lägre får vi en inblick i via Privata Affärers intervju med vd och huvudägare Jon Karlung (bakom betalvägg).

”Trots den senaste tidens framgångar står Bahnhof inför flera utmaningar. Företagets expansion kräver betydande investeringar, och Bahnhof prognostiserar en marginal på 12 procent, vilket är lägre än dagens 14 procent.”

Att det prognosen är lägre än vad bolaget presterar just nu beror enligt vd:n på att man tar höjd för de ganska stora satsningarna utomlands. Karlung tror att de kommer att ”hålla i marginalerna ganska väl”, som det låter.

Lyssna här:

Den stora frågan är om aktiemarknaden räknar med att man ska slå målet eller inte? Kursen kan komma att gå ned om bredbandsbolaget bara når sitt finansiella mål (prognosen), för förhoppningarna borde finnas där att Bahnhofs marginaler ska stå sig.

Som alltid är det svårt att säga om man ska vänta på med köp i aktien till det eventuell kommer lite tydligare kursrekyl. Kurstrenden är långsiktigt uppåt och jag ser mycket ljust på hur bolaget utvecklar sig. Netto tar man kunder från andra, vilket är ett styrketecken.

Jag behåller mina aktier långsiktigt.